08年 11周豆油周评

.5pt; mso-font-kerning: 0pt">价格分析

本周（03月10日--03月14日）国内豆油现货市场大幅下跌，前半周各地报价混乱，后半周价格趋于理性。东北地区四级豆油下跌幅度为350 ~~ 2000元/吨左右，一级豆油下跌幅度为900~~ 1400元/吨左右；华北地区四级豆油下跌幅度为1300~~ 1900元/吨，一级豆油下跌幅度为250~~ 1500元/吨左右；华东地区四级豆油下跌幅度为1200~~ 1700元/吨，一级豆油下跌幅度为900 ~~ 1400元/吨左右；华南地区四级豆油下跌幅度为1500元/吨左右，一级豆油下跌幅度为600 ~~ 1300元/吨左右。市场经历贸易商大肆低价抛货到回归理性过程。

具体各港口地区的豆油价格变化如下图所示（单位：元/吨）：

港口	四级豆油			一级豆油
港口	上周	本周	涨跌	上周	本周	涨跌
大连	16,200	15,850	-350	17,100	15,950	-1,150
天津	14,500	13,200	-1,300	14,700	14,450	-250
日照	15,200	13,800	-1,400	15,300	14,400	-900
张家港	15,000	13,300	-1,700	15,500	14,000	-1,500
宁波	15,000	14,200	-800	15,650	14,500	-1,150
黄埔	14,700	13,200	-1,500	15,500	14,200	-1,300

二、因素分析

（一）外部市场

周二（3月11日），NYMEX原油期货再创每桶108.75美元的纪录高位，加上买家进入市场，受此影响CBOT豆油期货市场扭转连续几日跌势上涨。不过随后几日，CBOT豆油市场市场开始剧烈震荡。一方面尽管美元市场不断疲软、原油市场持续创下新高给与市场利多指引。但是另一方面，随着南美大豆集中上市时间的到来，美国出于利益方面考虑，并不愿意看到CBOT市场大涨；而国内市场也在等待希望尽可能降低成本，采购力度减弱，美国农业部本周公布的豆油销售报告中并未看见中国的影子，也正好形成应证。投机商行为也越发谨慎。

（二）国内因素

截至到今日，豆油理论进口成本在12800元/吨左右，而目前现货市场上进口毛豆油销售价格在13200元/吨左右，国内外市场倒挂。而市场上现有存货实际成本还要低，因此国内现货市场还有下跌空间。

08年2月的CPI同比上涨8.7%，其中油脂价格上涨41%。面对如此高的通胀数字政府正在采取各种办法来缓解。对于受制于国际市场的油脂类产品，政府目前的策略主要是低价大量购入增加储备，适时投入市场打压价格。但是从目前来看，储备量仍然远远不足，政府轻易不愿意抛售储备油。而市场普遍预计在奥运会之前中国还将大量进口，加上前期政府发文要求保证市场供应量、打击囤积牟利行为，因此事实上政府正面临着两难的境地，政策打压治标不治本。

总体来看，短期内豆油市场仍将继续震荡，国内可能还有下调要求。但受中国需求强劲以及能源及金属市场上升，加之美元走软等因素的共同提振，油脂价格后市利好并未改变。