27周豆油周评：市场疲软，价格小幅动荡

一、现货价格情况

（2008年6月27日-2008年7月4日）本周，国内豆油现货市场报价小幅上涨，市场成交缓慢，贸易商入市采购较为谨慎。与上周末相比较，东北地区豆油报价上涨50-150元/吨，一级豆油上涨100-150元/吨，四级豆油价格上涨50-100元/吨；华北地区价格上涨，四级豆油上涨幅度为50元/吨，一级豆油部分地区价格上涨100-150元/吨左右；华东地区四级豆油报价上涨100-150元/吨左右，一级豆油上涨幅度为 200元/吨左右；华南地区四级豆油报价下跌100元/吨、一级豆油上涨50元/吨。

具体各港口地区的豆油价格变化如下图所示（单位：元/吨）：

地区	一级			四级
地区	上周	本周	涨跌	上周	本周	涨跌
大连	11950	12,100	+150	11700	11,800	+100
天津	11750	11,850	+100	11550	11,600	+50
日照	11700	11,850	+150	11500	11,550	+50
张家港	11900	11,900	-	11500	11,600	+100
宁波	11700	11,900	+200	11450	11,600	+150
广州	11800	11,850	+50	11500	11,400	-100

二、因素分析

（1）期货影响

CBOT豆油期货在周一美国农业部发布报告后，连续数日上涨，带动连盘豆油期货价格连续上涨，也使得国内疲软的豆油市场小幅上涨。虽然美国农业部报告对豆类市场稍微利空，但由于目前市农业类商品的强势期，利空消息对市场影响不大，反倒是报告中暗示的大豆库存的降低对市场的影响更大。

受外盘豆油期货的年影响连盘豆油期货连续数日上涨，连盘809合约豆油期货价格冲高到12000元/吨的高位，最高位达到12194元/吨的高位，连盘期货的良好走势延续到现货市场，国内豆油市场价格小幅上涨，但由于基本面利空，市场疲软，本周四连盘豆油期货大幅下跌，几乎跌停，一周上涨的幅度被尽数跌回，连盘豆油期货未能形成有效突破，主要原因资金高位获利抛盘，价格随之大跌。今日连盘走势延续昨日，继续下跌，现货价格也受其影响，部分地区报价小幅下跌，但一周以来总体价格走势是小幅上涨。

（2）政策影响

日前，我国政府再次出台一系列新的粮油调控政策和措施，7月2日国务院常务会议原则通过《国家粮食安全中长期规划纲要》和《吉林省增产百亿斤商品粮能力建设总体规划》，商务部日前公布《大宗农产品进口报告和信息发布管理办法（试行）》。昨日国内大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜籽油等农产品期货纷纷大幅回落，与此有很大的关系。但政策的利空作用有限，更多的是心理因素作用。

三、市场概况及后市展望

目前国内市场油脂处于淡季时期，销售困难，再加上前期进口大豆和豆油数量较多，以及在3月份前后的大的一波行情中不少厂家和贸易商因价格过高而销售不畅或为求更大利润而囤货导致了目前国内豆油库存偏大，市场疲软。虽然现在是豆类市场的强势时期，但是由于国内豆油市场基本面利空，以及油弱粕强的格局，豆油市场只能保持目前疲软态势，价格跟随期货价格小幅波动。

近日，国际大豆、豆粕期货价格均创下历史新高，国际豆油、菜籽油、棕榈油等期货价格也处于历史高点附近，而目前国际油价逼近150美元的大关，周四结算价创新高达到145美元/桶，随着油价连续暴涨，将加大国际上利用上述农产品生产生物能源的势头，加剧国际农产品供应偏紧的局面；同时由于全球股市、债市、楼市的普遍低迷，大量资金纷纷进入并可能进一步推动原油和粮食价格上涨，而美国天气的变化无常，国际大豆库存的降低，市场供需偏紧都进一步加剧了豆油期货的波动，但总体来说现在是豆油市场的淡季，没有现货市场的配合，期货市场总要回归基本面，因此波动的幅度要低于豆类其他品种。

后期豆类市场预期仍然强势，虽然豆油市场疲软，但下跌的空间也不大。目前国际原油价格仍然保持高位，国际通货膨胀的局面短期内部会得到改善，美元短期内仍然处于弱势，大豆库存偏紧的局面将维持到新豆上市，因此豆油市场将保持目前小幅震荡的局面，以时间换空间，等待豆油市场淡季过后的反转。