第30周豆粕：持续大幅回落短期维持弱势

（2008年7月29日-2008年7月26日）本周，国内豆粕现货市场持续大跌，主要为外盘市场利空尽出的打压。本周外盘近月合约轻易跌破1500后，随即跌破1400，原油暴跌，美元指数走强，天气利好，阿根廷罢工解决，导致目前外盘市场暂时比较难以摆脱偏弱行情。

主要地区豆粕报价变化如下表所示（单位:元/吨）

地区	哈尔滨	秦皇岛	烟台	大连	日照	张家港	防城港	黄埔
本周价格	4380	4270	4250	4500	4300	4230	4300	4300
上周价格	4580	4620	4500	4630	4550	4600	4500	4450
涨跌幅度	-200	-350	-250	-130	-250	-370	-200	-150

从上表中，我们可以看到，与上周相比，本周豆粕暴跌，回落幅度在130-370元/吨。目前国内豆粕报价集中在4230-4380元/吨，局部沿海地区的成交价格已经放在4150-4250元/吨，离4000关口近在咫尺。据OPEAC掌握数据显示，当前的豆粕全国均价在4300元/吨，与7月初的历史新高4800元/吨，整整暴跌了500元/吨，回吐了前提的涨幅，目前豆粕需求清淡，预计短期豆粕现货市场仍可能保持弱势运行，现东方农商快讯网站分析如下：

● 供方分析：油粕双双回落压榨利润开始亏本，油厂是否再度挺粕？

本周，在国际原油暴跌的带动下，期现联动，拖累了国内现货豆油和豆粕的双双回落。其中马盘因为产量的大增跌至7个多月的低点，打压国内现货棕榈油大跌900-1200元/吨至目前的9150-9600元/吨，部分地区的报价为本年度的低点。棕榈油旺季不旺的大跌又把本就疲软的豆油市场拖下水，豆油本周回落400-900元/吨，据OEPAC数据显示一级报10600-11400元/吨，四级报10000-10050元/吨。加上本周豆粕现货继续高位回落，目前的大豆压榨利润由前期的赢利转为亏损，进口大豆压榨利润目前为-80~-200，国产大豆压榨利润为-60~-80。虽然从上周开始，油厂积极销售豆粕，而且议价活跃，但是随着压榨利润出现亏损，加上现在为年内的豆油消费淡季，不排除后期油厂可能改变销售策略，力挺粕价也不是不可能的事情。

● 需方分析：饲料需求持续下降，饲企采购进退两难？

养殖利润下降减少了养殖户对饲料的需求。据统计，2008年7月上旬，全国活鸡（活肉鸡1-1.5公斤）均价为8.64元/斤，与2008年6月下旬相比，全国活鸡均价下降了0.86%，与6月上旬相比，均价环比下降了1.18%，目前多数肉鸡养殖亏损在1-2元/只；另外由于鸡蛋价格的下降，使得蛋鸡养殖户亏损0.1-0.4元/斤。在养殖利润下降已使肉鸡和蛋鸡养殖出现亏损的情况下，养殖户对禽类继续补栏的积极性大受打击。据悉，7月份以来国内多数饲企的畜禽销售形势不及前几个月，其中销售形势好的企业销售量环比6月基本持平，但仍有不少企业表示7月销售量较6月下降了近10%-20%。后期，油厂的豆粕销售策略，以及饲料企业的采购策略，都将对后期的豆粕需求市场起关键性的因素。

● 外盘分析：CBOT大豆1400点下方，将何去何从？

周四CBOT11月大豆盘中反弹受阻于1400美分附近阻力，小幅收低至1373美分，跌11美分。美豆盘中下探7周低点，收盘为阴十字。经过3周近50%的回撤（4月初的涨幅），近日有跌势趋缓迹象，预计短期外盘可能将呈横向整理行情，1400美分是反弹的首要阻力。此外，外盘目前缺乏新的消息，可能会延续天气抄作，但目前判断天气是否损及大豆单产仍为时过早。单产情况将取决于今年8月的降雨，甚至更迟，因今年的大豆作物播种较晚。后期来看，一方面是8月份的美国天气值得关注，另一方面是8月12日USDA公布的报告。

综上所述，由于目前大豆压榨利润出现亏损，豆粕后期大幅回调的压力有所减少，但是因为养殖业的亏损豆粕需求放缓，以及短期外盘大豆期价走势更大的可能是进入整理区域，预计豆粕现货仍可能维持弱势行情。后期，外盘的走势，国际原油市场、美国天气，国内豆粕需求等都是值得关注的重点。