CRB指数在2008年3月以来开始出现顶部信号，7月得到确认，而后大幅下挫，势不可当。如果从单个商品的角度来看影响其价格的重要原因首先要看供求，但是最近各个品种出现集体性的跳水行情，其中一个很重要的原因我认为是：美元汇率的调整导致商品价格的重新定位。我觉得美元是美国维持其霸主地位的重要工具，当长期贬值政策不利其霸主地位时可能就是美元底部的到来。布雷顿森林体系确立了美元在国际货币体系中的核心地位，美元的这种霸权地位为美国带来了巨大的利益：
1、可以为美国带来数额巨大的铸币税。
2、可以长期推行财政赤字和贸易赤字政策。
3、可以自由发挥其经济政策，以转嫁美国进行经济调整的成本，而其他国家则更多的承担了通货膨胀和金融危机的成本。
4、可以通过控制国际货币基金组织和世界银行等对发展中国家的经济自主权进行干预和限制，左右这些国家的经济、政治状况，维护美国的全球霸权利益。
但货币毕竟是一种特殊的纸，它的背后所代表的是其国家的国际影响力和经济实力，目前世界上绝大部分国家的外汇储备都是美元，美国的这种长期贬值策略必定损害他国利益也会间接挑战其霸主地位。所以当其霸主地位受到挑战达到一定程度后，美国必定会做出相应的货币政策的调整。现在是要调整地时候吗？调整的过程中美元是通过什么渠道来对商品价格产生影响的呢？
《财税经济学》里有一个很有名的谚语：“税收就像拔羊毛，但前提是别让羊叫疼”。我觉得是到了调整的时候了，“9.11”事件可以说是美国一个新的时代的到来，因为通过这个事件，美国可以打着保卫国家安全和反恐的旗号，在全球范围内干预别国的内政，先后发动了阿富汗、伊拉克等战争，战争需要钱，钱从哪里来？因为美元的霸主地位他们可以大肆印发，间接收取铸币税，用来维持其国家战略，再加上美联储前主席格林斯潘的低息货币政策使得全球性的通货膨胀时代的启动，国际大宗商品价格更是屡屡飙升。而2007年的次贷危机的爆发可以宣告“9.11”时代的结束，华尔街投行在低息、高通胀的时代大量的包装住房抵押债券，结果造成期虚拟经济严重泡沫化，泡沫破裂后对美国的金融业乃至全球金融市场造成的冲击是空前的，也对实体经济造成很大的打击，3大经济指标空前惨淡：1、美国首次申请失业救济人数意外飙升至2001年9月11日恐怖袭击事件以来的最高水平，经济疲软以及近期路易斯安那州和得克萨斯州的飓风推动首次申请失业救济人数逼近五十万人大关。2、8月份耐用品订单数据远远不及华尔街经济学家的预期。此前经济学家预计，美国8月份耐用品订单下降2.0%。该数据此次4.5%的降幅创下了2008年1月份下降4.7%以来最大降幅。此前3个月该数据连续增长。3、美国8月份预售屋销量下滑至17年以来的最低水平，并且房价仍在继续下滑。预售屋存量下降，但待售房屋数量与已售房屋数量的比率上升。最新民调显示，美国民众大部分认为“9.11”时代以来的国家政策是错误的，最近从美国大选中民主党、共和党总统候选人的选战宣传中也力图求变，那么美元的走势后期将会有很大的改变，再加上，这次危机是系统性的其对其他经济体的打击也非常大，尤其是欧元区经济，受到很大的拖累，在各大经济体同时出现危机时美元的硬通货作用再次得到了体现，从图1中我们也很清楚的看到了它夯实底部的迹象。美元汇率的调整将带来商品价格的重新定位，那么是通过什么渠道来对商品带来影响呢，我将从购买力和成本渠道、资产渠道等接着阐述：
1、购买力和成本渠道：大多数商品特别是原油、铜等工业品都是以美元定价，对于非美元区的消费者来说，美元升值将使商品价格变得更为昂贵，导致需求下降。
2、资产渠道：在购买力和成本确定的条件下，美元升值将增加以外币结算得美元标价的金融资产的回报，商品将失去吸引力，促使投资者转向金融资产（如债券）来提高收益。
3、其他渠道：美元的升值可能导致其他国家收紧其货币政策，特别是那些其货币盯住美元的国家，这将导致利率提高，并减少流动性。而高利率又可以通过3种渠道来降低商品的价格：A、今天的获得超过明天，从而增加供应。B、提高了库存的成本。C、诱使对资产的需求从商品转向债券等转移。
综上所述：美元是全球商品定价的基石也是美国维持其霸主地位的重要工具，“9.11”事件的发生标着着一个高通胀时代的启动，虚拟经济严重泡沫化，“次贷危机”的爆发标志着这个时代的结束，商品也将在美元汇率的变动中通过上述多种渠道来重新定位。
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